【导读】被迫指数投资风潮正劲，债券指数基金范围冲破万亿元大关
冲破！超万亿元
中国基金报记者陆慧婧
最近一年，在债券市集牛市行情带动下，债券基金范围水长船高，一度冲破7万亿元大关。
其中，债券指数基金凭着费率便宜、握仓透明等上风，更是跑动身展“加速率”，范围贯穿六个季度环比上升，存量范围在本年三季度末初次冲破万亿元，并在之后的10月、11月贯穿两个月站稳万亿元大关之上。
多位业内东说念主士示意，在刻下“金钱荒”大布景下，能够知足投资者高欲望和高报恩的优质金钱变得越来越稀缺。低利率市集环境中，债券市集的逾额收益越来越难以获取，债券指数化投资慢慢成为金融机构在大类金钱配置中的“新宠”。
债券指数基金范围冲破万亿元大关
自2003年10月，首只债券指数基金——长盛全债指数增强基金出身，但债券指数基金起步阶段发展一度寂静，直到2011年才出现第二只债券指数基金。
最近几年，基金公司布局债券指数基金次第加速，已往6年每年树立的新债券指数基金数目均保握在60只之上，2024年于今的11个多月里，年内树立的债券指数基金数目初次冲破百只，经过20多年的发展，债券指数基金已成为基金市集的热切组成部分。
左证中金公司统计，终结本年三季度末，债券指数基金终结贯穿六个季度范围环比上升，存量范围初次冲破万亿元。Wind数据骄矜，终结11月16日，债券指数基金范围达到1.04万亿元，连续站稳万亿元大关。
（图片来源：天相投顾基金评价中心）
在富国基金看来，债券指数型基金市集范围和家具种类均呈现出积极的发展态势。主要原因有以下几方面：一是，跟着《生意银行成本处理办法》的实施，债券基金的风险权重有所上升，而债券指数基金由于底层金钱阐明可穿透、握仓透明度高，成本占用较低，使得机构投资者更倾向于投资债券指数基金；二是，机构投资者对大类金钱配置需求上升，债券指数基金更好地知足机构投资者的配置和走动需求；三是，本年债券市集走出一波好行情，个东说念主和机构对永远期债券指数基金的秉承度权贵提高；四是，在经济始终低利率的环境下，债券市集阿尔法越来越难以获取，投资者始终配置成本便宜的债券指数家具已获取更好的费后收益。
吉利基金基金司理王郧更是指出，本年以来，债券指数基金的眩惑力不停增强的背后，以基本养老年金社保组合为代表的FOF资管家具加大了对器具型基金家具的配置。同期，以投顾为代表的类机构配置型投资者开动兴起，债券指数基金是投顾组结伙产配置的热切底仓。
天相投顾基金评价中心也示意，最近几年，债券指数基金的家具体系不停丰富，基本涵盖了各大利率债、信用债、可转债等指数，重迭投资透明度高、作风踏实、处理费率低等特色，能够知足不同风险偏好投资者的千般化需求，从而推动了其合座范围的增长。
永远期债券指数基金“吸金”势头完全
本年以来，多只债券指数基金“吸金”超百亿元。终结11月15日，博时中证可转债及可交换债券ETF最新范围为310.38亿元，年内范围增长247.54亿元，范围增长位居全市集债券指数基金榜首。
多只永远期债券指数基金“吸金”势头更为迅猛。其中，广发中债7-10年国开债指数基金三季度末最新范围为348.79亿元，年内范围增长234.06亿元，增幅高达204.02%；富国中债7-10年战术性金融债ETF11月15日最新范围为265.53亿元，年内范围增长贴近200亿元。南边7-10年国开债基金前三季度范围增长也朝上170亿元。
谈及本年以来永远期债券指数基金范围增长更快的原因，王郧以为，在前年以来长债牛市行情推动下，30年国债收益率从岁首的2.84%下行至刻下的2.26%，10年国债从岁首的2.57%下行至刻下的2.09%，10年国开从岁首的2.73%下行至刻下的2.14%，均达到了50BP的降幅，下跌幅度很快。永远期债券指数基金在刻下长债牛市的行情下事迹发达迥殊亮眼，从而带动范围增长。
“畴昔跟着央行调控和窗口指导长债收益率，情况可能会有所变化，10年期和30年期收益率好坏率在刻下水平上小区间震憾，因此永远期债券指数基金的范围很有可能在刻下位置高位盘整。”王郧称。
晨星（中国）基金参议中心高瓜分析师吴粤宁示意，在利率下行趋势的大环境下，一方面，利率下跌会使债券价钱上升，始终债券的价钱高潮的幅度常常更为权贵，为投资者带来了更多的成本利得契机，同期，始终债券的票息率也相对较高，能够提供较为可不雅的票息收益。但他也同期教唆投资者，在投资永远期债券基金时需要瞩目，这类联系于中短期债券基金不时也伴跟着较高的利率风险，尤其是市集利率回转时，其价钱波动愈加显现。
具有费率便宜、走动浅薄等上风
被迫指数投资风潮正起，比较主动型基金，债券指数基金有哪些上风？受到哪些资金的醉心？业内东说念主士也共享了我方的意见。
“债券指数基金比较主动型债券基金的上风，一是费率上风，由于弃取被迫投资策略，其处理费和托管费不时低于主动处理型债基，这裁减了投资者的成本。二是高透明度，债券指数基金追踪指数的成份券种类、刊行东说念主、久期等信息不错通过指数编制机构网站等渠说念查询，故意于投资者更阐明的融会和追踪债券指数基金的组合特征尽头变化。三是走动便利性，迥殊是债券ETF，它能够在二级市集上平直走动，部分还解救‘T+0’走动，为投资者提供了高度的天真性和便利性。”吴粤宁谈说念。
海富通基金还提到归还券指数基金的器具属性，“以债券ETF为例，债券ETF可在场内终结日内回转走动（即‘T+0’走动），即当日买入的债券ETF份额当日可卖出，同期，债券ETF在二级市集卖出后资金当日可用。关于投资者来说，无论是思切换到股票、债券或其他场内家具，王人不错终结‘无缝贯串’，具有较强的便利性。”
“债券指数家具的机构客户占比较高，包括千般资管机构、金融机构自有资金投资部门等。但值得慈祥的是，也有越来越多个东说念主客户开动投资这一品种，尤其是转债类ETF、永远期债券ETF等受到较多个东说念主客户的醉心。”海富通基金称。
不外，吴粤宁同期教唆投资者需要瞩目，债券指数基金的投资主张是获取与指数发达相符的收益，并非逾额收益。另外，债券指数基金主要追踪特定的债券指数，其投资组合需要按照指数的组成和权重来构建，这意味着在靠近市集环境的快速变化时，它很难像主动处理型基金那样赶紧地调遣投资组合以应酬风险。
乘风破浪！5只债券型ETF破百亿元
中国基金报记者方丽
债券型ETF正迎来“乘风破浪”大发展。
自2013年首只债券型ETF出身以来，本年5月份全市集债券型ETF总范围已负责冲破千亿元大关。Wind数据骄矜，终结11月15日，国内债券型ETF总范围达到1436.04亿元，成为债券型指数基金中增速最快的一类家具。
在繁茂发展的同期，多只百亿级“大块头”债券型ETF接踵出身。咫尺，博时可转债ETF、富国政金债券ETF、海富通短融ETF、海富通城投债ETF、吉利公司债ETF范围接踵冲破百亿元大关，博时可转债ETF范围更是冲破310亿元。
多位业内东说念主士示意，债券市聚集座走强、债券型ETF上风显现、“金钱荒”布景下的配置需求以及家具改变和市集拓展等要素，共同促进债券型ETF的发展。咫尺债券型ETF占统共非货币型ETF范围比重不到5%，占统共债券基金范围比重不到2%，畴昔仍有很大的发展空间。
债券型ETF大发展
债券型ETF迎来高光时辰，本年总体范围终结大发展。
Wind数据骄矜，本年5月17日，国内债券型ETF总范围初次冲破千亿元大关。随后这家具范围进一步增长，终结11月16日，咫尺债券型ETF总范围达到1436.04亿元，比较前年底802亿，增幅超79%。
债券型ETF是债券型指数基金中增速最快的一类家具，已往3年债券ETF的范围年化复合增速超80%，远高于同期债券指数基金的45%的复合增速。
债券型ETF市集不停有百亿级家具泄漏，博时可转债ETF、富国政金债券ETF、海富通短融ETF、海富通城投债ETF、吉利公司债ETF范围接踵冲破百亿元大关。博时可转债ETF范围更是冲破310亿元，成为咫尺范围最高的债券型ETF家具，此外，富国政金债券ETF和海富通短融ETF范围也冲破200亿元。
咫尺我国债券ETF全市集共20只，追踪的券种主如若国债、政金债、地方债、公司债、短融等。鹏扬30年国债ETF、博时国债30ETF接踵出身，填补了国内债券ETF市集在超永远期品种方面的空缺。
“债券型ETF大发展，背后有市集要素，如债券行情走好之下，永远期金钱受到市集追捧，永远期利率债ETF范围增长赶紧。如上半年金钱荒模式下，信用债ETF家具受到银行甘心等机构的认同，范围纷繁破百亿元。如下半年权利市集回暖，可转债ETF也开动眩惑广大资金流入。”富国基金示意，合座上看，咫尺投资者照旧越来越通过债券型ETF参与债券市集的投资。
盈米基金参议员李兆霆也示意，本年以来多只债券型ETF范围快速增长并冲破百亿范围的原因是多方面的，包括债券市聚集座走强、债券型ETF上风显现、“金钱荒”布景下的配置需求以及家具改变和市集拓展等。畴昔，跟着债券市集的不停发展和投资者对债券型ETF意志的加深，债券型ETF市集有望连续保握慎重增长态势。
债券型ETF远景庞杂
最早家具出身于2013年的债券型ETF，发展历史已超10年，但相较于“光速发展”的权利类ETF，合座刊行仍略显低迷。
据鹏华基金现款投资部先容，与好意思国比较，我国ETF家具的种类、方式均较少。好意思国ETF包含10余种投资策略，每种策略下的家具数目王人迥殊多，全市集ETF范围达4600亿好意思元，有120余只基金；政府债类ETF范围达3600亿好意思元，60余只基金；信用债基金范围近3000亿好意思元，数目达100只。终结前年年底，国内债券型ETF占ETF总范围比例不及5%，这类家具畴昔空间庞杂。
天相投顾基金评价中心示意，终结2024年三季度末，全市集债券型ETF假想20只，占比仅为指数债券基金的15%。国内债券型ETF市集仍处于初步发展阶段，范围占比相对较低，畴昔有较大的增漫空间。此外，咫尺债券型ETF的家具体系还不够丰富，瞻望畴昔基金公司会在该界限加大改变力度，推出更多相宜市集需求的家具，如跨境债券型ETF、主题债券型ETF等，以知足投资者千般化的投资需求，并进一步拓展市集空间。
“债券型ETF在利率环境不笃定的布景下，可能连续证据避险、溜达投资的功能，瞻望范围将进一步增长。”鹏扬基金干系东说念主士也示意。
晨星（中国）基金参议中心高瓜分析师吴粤宁也示意，债券型ETF四肢场内走动的投资器具，在走动天真度上头更具上风，部分债券型ETF还能够参与质押式回购，从而终结杠杆策略，为投资者提供增厚收益的可能性。这些抽象要素使得债券型ETF深受投资者醉心，范围也取得了快速的增长。
此外，海富通基金示意，刻下，无风险收益始终下行、债市保握一定波动性的环境仍在，利好债券型ETF的握续发展。债券型ETF的图谱也已慢慢变成，不同久期、券种的家具适用于不同的市集环境，且债券型ETF正在现实普及的经过中，后续债券型ETF的发展空间仍迥殊庞杂。
久期、品种、策略三维度改变
迎接债券指数基金发展大时期
中国基金报记者方丽
被迫投资之风吹到固收界限上，债券指数基金迎来繁茂发展。
然而，债券指数基金市集范围虽已冲破万亿元，但其数目和范围仍相较于主动型债券基金偏小，相较固收家具合座范围也不大。畴昔，债券指数基金在市集份额的拓展以及品种改变方面仍存在较大发展空间。
债券指数基金畴昔是一派蓝海
债券指数基金范围冲破万亿元的背后，是这类家具迎来高速发展的波浪，不少业内东说念主士以为，债券指数基金畴昔发展远景庞杂，是一派蓝海。
天相投顾基金评价中心东说念主士示意，终结2024年三季度末，债券指数基金在债券基金中范围占比仅为9%傍边，畴昔发展空间仍然迥殊庞杂。一方面，固定收益金钱慢慢成为金钱配置中的热切组成部分，债券指数基金为投资者提供一种简单浅薄配置器具；另一方面，我国债券市集范围庞杂且不停扩容，为债券指数基金的发展提供了丰富的底层金钱。
“跟着债券市集的进一步发展和完善，债券指数基金的投资范围和弃取空间将愈加庞杂，家具体系有望进一步丰富，故意于其范围的握续增长。”上述东说念主士示意。
鹏扬基金也示意，刻下我国债券指数基金的范围相对合座债券市集仍然较小，发展后劲巨大。咫尺国内债券型ETF的范围仅占股票型ETF的4%傍边，而好意思国这一比例接近20%。跟着我国债券市集的不停壮大和配置需求的进步，债券指数基金的市集空间庞杂。尤其是ESG债券指数、绿色债券指数等家具的推出，将进一步拓宽市集，为低风险投资者提供丰富的配置器具。
吉利基金基金司理王郧也示意，债券指数基金畴昔发展远景迥殊庞杂，是一派蓝海。一方面，畴昔银行间市集和走动所市集互联互通机制落地后，将会有更多类型的债券型ETF家具面市。另一方面，债券型ETF的客户群体也在不停丰富，千般型机构投资者、投顾和个东说念主投资者对器具化配置需求不停进步。跟着畴昔养老资金的不停插足，始终资金配置债券的需求将有所进步，相对踏实、阴私面广的宽基债券家具需求也将提高；而跟着养老等账户参与投顾劳动的增多，通过不同久期、券种的走动取得逾额收益的必要性也将增多，投顾类机构对器具型家具的需求也将进步。
“债券型ETF和被迫指数型债基的发展是势在必行。然而，与国际锻练市集比较，我国在债券指数化投资体系方面还有很长的路要走。”鹏华基金现款投资部示意，畴昔家具方式需要愈加千般化、投资策略需要进一步完善、市集基础重要联通有待完善，投资者类型的拓展亦然重要。
久期、品种和策略三方面改变
靠近繁茂发展的债券指数基金大时期，不少基金公司加码改变力度来应酬。
“畴昔债券指数基金的布局不错从久期、品种和策略上头进行改变。”富国基金东说念主士示意。
上述东说念主士示意，从久期维度，咫尺超短久期家具和超永远期家具已有布局，恒定久期类家具相对较少，一些重要期限的利率债指数或有一定的布局价值。从品种维度，可进一步丰富，如二级成本债、永续债、金融债、高收益债等受市集慈祥度较高的券种仍有较大的布局空间。从策略维度看，刻下smart-beta策略的债券指数家具相对较少，畴昔也有较大的布局空间。
王郧也建议债券指数基金改变家具发展四大地点：第一，走动所上市走动或银行间债券市集合同转让的绽开式债券指数证券投资基金改变试点，该改变为东说念主民银行和证监会于2019年发文聚集鼓励。
第二、信用债ETF家具改变，更好地服求实体经济。吉利基金正在参议债市互联互通和跨市集什物申赎机制买通的基础之上，推出追踪银行间托管的同行存单、中票、短融、商金债、二永债等跨市集债券型ETF品种的可行性。
第三、推出表针中国债券市集的宽基债券指数基金，方便国际主权基金和年金社保等投资机构参与。
第四、参考好意思国教养，引入复杂的对冲投资策略，按期权对冲、通胀保护、利率对冲策略家具等，使用TIPS和利率期权来进步造反通胀和利率的上行，以适合国内特定的债券市集环境。
此外，鹏扬基金也示意，金钱处理行业在债券指数基金上不错进一步丰富家具种类，推出不同久期、不同券种的家具，以致不错在ESG、绿色债券等界限推出改变家具，以眩惑有特定配置需求的机构投资者。跟着市集基础重要的不停完善，债券指数基金畴昔可在超永远期债券指数、千般品级的信用债指数等方面进行改变，知足保障、待业金等机构的千般化配置需求。